4月22日，天融信披露2022年年报，实现营业收入35.43亿元，同比增长5.71％，归母净利润为2.05亿元，扣非后的归母净利润为1.54亿元，与去年保持持平。
面对复杂的市场环境，天融信作为国内成立最早的网络安全上市企业，能在逆境中保持行业领先地位，实属难得。随着数字经济不断向高质量发展迈进，网络安全的底板作用进一步凸显，新业务、新场景下的安全需求不断涌现，网络安全发展势能强劲，市场前景广阔，天融信作为中国本土的网络安全龙头企业的价值或将得到重估。
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四季度净利润同比增长93.24％ 能力订阅收入占比稳步提升
分季度看，天融信2022年Q1-Q3季度分别实现营收3.78亿、5.02亿和5.83亿元，同比增速分别为42.80％、13.91％、-14.84％，其中Q2、Q3季度业务拓展受社会面影响较大，对全年经营目标顺利完成构成压力。
值得关注的是，2022年第四季度，天融信实现营业收入20.8亿元，同比上升6.04％；单季度归母净利润6.25亿元，同比上升93.24％；单季度扣非净利润6.11亿元，同比上升141.47％，表现亮眼，超出市场预期。
对于四季度净利润的大增，天融信表示主要系报告期第四季度集成业务同比减少，且2022年度公司加强原材料采购成本管控，产品成本同比降低，毛利率增长所致。
公开资料显示，天融信创始于1995年，是国内首家网络安全企业，亲历中国网络安全产业的发展历程，如今已从中国第一台自主研发防火墙的缔造者成长为中国领先的网络安全、大数据与云服务提供商。其主营业务以网络安全为核心、大数据为基础、云服务为交付模式 , 形成全面感知、智能协同、动态防护、聚力赋能的综合安全保障体系，围绕网络安全、数据安全、云计算三大领域，构建全系列产品与服务，为各行业客户业务安全和可持续性运行赋能。
分产品来看，2022年天融信基础安全产品、大数据与态势感知产品及服务、基础安全服务及、云计算与云安全产品及服务收入分别为 24.33亿元、3.45亿元、4.41亿元、3.19亿元，分别同比增长8.08％、-11.23％、2.23％、15.52％。其中基础安全产品在收入中占比约69％，仍是公司收入贡献的中坚力量。在2022年受到扰动的情况下，其基础安全产品能够实现同比增长8.08％、毛利率较上年同期提升3.69％达到59.31％，体现出天融信在网安领域的综合实力。
据悉，天融信共有三种盈利模式，分别为来自网络安全产品销售、服务提供及能力订阅三种模式。
近5年来，这三种盈利模式的收入在均逐年增长，2022年，天融信产品销售额达26.55亿元，占比达75.01％、服务提供在2022年实现5.71亿元，占比16.15％。
值得关注的是，依托天融信安全云服务平台，其面向已销售的安全产品提供以月、年计费的安全知识，面向客户或合作伙伴提供以天、月、年和流量计费的云端检测和防护。受益于多年来在全行业全区域客户中部署的网络安全软硬件产品数量优势，天融信能力订阅在三种盈利模式中占比8.84％，相较于2021年上升0.39％，未来安全能力订阅服务能力有望加速推进，收入占比持续提升。
4年研发投入超35亿元卡位网安硬件的核心市场
现代企业竞争力的核心就是企业的自主创新能力，而创新和研发是企业长远、持续发展的不竭动力。天融信自成立以来始终坚持自主创新、开放融合的发展理念，紧跟新技术、新应用、新场景发展，前瞻布局新领域，坚持技术创新，拓展新产品、新方案、新业务。
财报显示，天融信近几年非常重视研发方面的投入，过去两年研发人员所占比例都在50％左右。天融信的研发费用率从2018年的5.6％上升到2022年的30.26％，一直保持在较高的水平。
数据显示，天融信在2019-2021年的研发费用增速分别为42.91％、22.23％、30.74％，累计完成研发投入24.44亿元，2022年费用投入总计同比增加5.16％，远低于前期费用增速。三大费用中，研发费用同比增加2.23％，增速显著放缓，主要原因为在信创安全、数据安全、云计算等新技术、新场景领域已经完成前瞻性布局。
数据来源：巨灵财经；制图：金融界上市公司研究院
截至报告期末，天融信已申请专利1993件，牵头/参与编制修订国家标准、行业标准和团体标准109项，申请各类产品资质证书495项、软件著作权325项。
目前，天融信已推出100余类产品、1000多款型号，成为国内自主研发产品品类最全的网络安全企业，形成“一专多强”的网络安全产品技术核心能力。其中防火墙产品已连续23年位居国内市场第一，VPN、WAF、安全咨询服务、MSS（托管安全服务）、MSS+PSS（安全服务）、网闸等产品和服务已连续多年位居市场前三，工控防火墙、工控漏洞扫描、工控安全隔离与信息交换、EDR、态势感知、零信任、工控主机卫士等多款产品处于领导者行列，IDPS、安全资源池、安全管理、响应和软件编排、信息和数据安全、终端安全软件等产品位居市场前列。
浙商证券认为，随着天融信持续高研发投入的完成，公司的控费举措有望延续，带来2023年费用率的降低，有利于2023年利润进一步修复。以22Q4 为例，公司实现收入同比增长6.04％，同时研发、销售、管理费用分别同比下降18.42％、19.07％、7.98％，收入增长以及费用侧的收缩直接带来公司22Q4归母净利润实现93.24％的同比增长。
当前，天融信也在加速推进全行业营销布局，在政府、运营商、金融、能源、医疗、教育、交通等重点行业取得进一步突破。
需求有望回暖护城河持续加深
在信息时代，网络是信息化社会的重要基础，网络空间是国家安全和经济社会发展的关键领域。没有网络安全就没有国家安全，没有信息化就没有现代化。近年来，我国网络安全产业迎来了全新的发展机遇，网络安全的政策红利持续释放，也给公司带来更多的市场机会。
2022年，工信部、网信办、发改委等相关部门相继发布了《关于开展数据安全管理认证工作的公告》、《数据出境安全评估办法》、《数据出境安全评估申报指南（第一版）》《工业和信息化领域数据安全管理办法（试行）》、《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》等促进数据安全产业发展的政策文件。
2023年1月，工业和信息化部与国家互联网信息办公室等十六部门联合印发《关于促进数据安全产业发展的指导意见》，其中明确指出“到2025年，数据安全产业基础能力和综合实力明显增强”、“产业规模迅速扩大。数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30％”。随着数字经济深入推进及各项政策文件的逐步实施，数据安全产业将进入快速发展阶段。
另据IDC最新数据显示，2022年全球网络安全相关硬件、软件、服务总投资规模为1955.1亿美元，预计在2026年增至2979.1亿美元，五年复合增长率（CAGR）将达11.9％。预计到2026年，中国网络安全支出规模将达到288.6亿美元，在2022-2026的五年预测期内，中国网络安全相关支出将以18.8％的年复合增长率增长，增速位列全球第一。
据浙商证券的测算，天融信在行业内业绩预期增速是行业内最高的，远超行业市值前三大的深信服、奇安信、启明星辰。随着2023年出行场景的解禁，天融信业务拓展或将进一步超出市场预期，在政策不断支持的背景下，天融信值得市场给予更高的期待。
天融信表示，面对不断增长的网络安全市场，公司将进一步拓宽成长的增量空间。2023年将围绕坚持长期持续发展的战略目标，遵循全产品系列、全业务方向、全行业营销和全区域覆盖的原则，聚焦网络安全、大数据和云服务领域，抓住数字化转型带来的发展机遇，继续推进NGTNA体系系列方案在基础网络、工业互联网、物联网和车联网等多应用场景的推广复制，为更多客户数字化转型赋能。
本文源自：金融界资讯
